Может ли кривая инновационной ценности проектов переместиться выше, то есть показать уже более благоприятную для нашей страны ситуацию? Если да, то при каких условиях? В практическом плане данная сплошная линия отделяет область высокого риска финансирования проектов (выше кривой) от зоны приемлемого риска, в которой осуществляется реальное финансирование проектов. Например, банк «Авангард» довольно легко выдает кредиты на реализацию инвестиционных проектов, связанных с расширением успешных производств. Речь идет об увеличении масштаба имеющегося бизнеса, то есть о проектах с низкой инновационной ценностью. Но когда в тот же банк приходят за деньгами на проекты, соответствующие второму или первому уровню инновационной ценности, то кредиты получить не удается.
Проблема в том, что у российских коммерческих банков, даже самых крупных, почти нет специалистов, разбирающихся в управлении рисками реализации и финансирования инновационных проектов. Большинство банковских руководителей откровенно боятся заниматься крупными инвестиционными проектами, предусматривающими новые или тем более принципиально новые решения. Уходя от таких проектов и уводя от них свои банки, они искренне считают, что спасают свои организации от неминуемой потери кредитных ресурсов. В большинстве банков созданы специализированные подразделения риск-менеджмента.
Рассмотрим рисунок, который иллюстрирует распределение стоимости реализуемых инвестиционных проектов в России в зависимости от их инновационной ценности. График построен по результатам опроса ряда экспертов в области инвестиций. Нижняя сплошная линия на графике имеет три характерных участка. Первый участок с массивом проектов стоимостью примерно до $5 млн: с ростом стоимости проектов на этом отрезке стремительно снижается возможность получения средств на их реализацию.
На втором участке кривой в интервале от $5 млн до $200 млн наблюдается достаточно плавное снижение возможности получения финансирования. На третьем участке – от $200 млн и выше – возможность получить деньги для реализации проекта в целом остается постоянной. Это проекты шестой категории инновационной ценности, их суть – тиражирование имеющихся технологий для выпуска существующей продукции. Фактически эти проекты имеют невысокие риски. Проекты, связанные с добычей энергоресурсов и их транспортировкой за рубеж без серьезной переработки, как раз и попадают в эту категорию.
На нижней сплошной кривой хорошо просматривается граница риска финансирования проектов, в пределах которой работает подавляющее большинство инвесторов.
Почему инвесторы не стремятся вкладывать средства в российские инновационные проекты
НЕСМОТРЯ НА ТО ЧТО В РОССИИ ИДЕТ АКТИВНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС, СОСТОЯНИЕ НАШИХ ПРОИЗВОДСТВ СТАНОВИТСЯ ВСЕ КРИТИЧНЕЕ. ПОЧЕМУ ЭТО ПРОИСХОДИТ? ПРИЧИНА – НЕВЫСОКАЯ ИННОВАЦИОННАЯ ЦЕННОСТЬ ФИНАНСИРУЕМЫХ ПРОЕКТОВ, КОТОРАЯ НЕ ОБЕСПЕЧИВАЕТ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРОМЫШЛЕННОГО ПОТЕНЦИАЛА СТРАНЫ. МОЖНО ЛИ ИЗМЕНИТЬ СИТУАЦИЮ?
Понять ситуацию с проектным финансированием в нашей стране помогает оценка инновационной стоимости проектов, то есть степени их новизны. Только после такого анализа становится очевидным, почему инвесторы не склонны вкладывать средства в российские инновации.
Из этой суммы на страхование инвестиционных проектов пришлось не более 15%. А это значит, что премия по страхованию инвестиционных проектов в самой мощной экономике мира составила менее $2,7 млрд. В результате на заводах «большой тройки» в Детройте производительность труда рабочих сегодня гораздо ниже, чем на современных автозаводах, также находящихся в США, но принадлежащих японским компаниям. В отличие от американских коллег японские собственники не скупятся на страхование инновационных разработок, а в итоге - на внедрение инноваций.
Это проблема корпоративного контроля и жизнеспособности бизнеса.
Совершенно верно. Это происходит по мере того, как на российском рынке растет количество публичных компаний. И самое главное – по мере того как на рынок выходят опытные и не всегда позитивно настроенные инвесторы. Действующее законодательство создает плодотворную среду для возникновения у менеджмента проблем с миноритариями. Когда на собрания акционеров приходят неизвестные люди с непонятными требованиями, собственники начинают нервничать. И только тогда они понимают, что взаимодействие с инвесторами не ограничивается написанием пресс-релиза. Это серьезная работа, для которой требуется специализированное подразделение по работе с акционерами. К сожалению, в России в роли последнего чаще всего выступает некое подобие пресс-службы для иностранных акционеров и прессы, хотя по мере осознания важности IR-задач собственниками и менеджерами компаний профессионализм российских IR-служб также начинает расти.
