Хедж-фонды
Однако появляются хедж-фонды, покупают крупную долю, проводят в совет директоров своих представителей и принимают решение о продаже стратегического актива. И предприятие, вместо того чтобы завоевывать мир со своим интересным продуктом, прекращает существование в рамках крупного международного холдинга. Получается, что в краткосрочной перспективе основатели компании теряют свой бизнес при наличии долгосрочной перспективы его развития. А инвесторы в кратчайший период получают доход, но такой сценарий имеет экономический смысл только при недооцененности акций предприятия к моменту начала атаки.
Такие риски в России характерны для организаций, которые по историческим причинам занимают хорошие помещения в центре городов. В подобной ситуации скупка такой компании хедж-фондами заканчивается, как правило, ее выселением и продажей здания как главного актива. Характерно, что с точки зрения максимизации стоимости эти инвесторы добиваются своего. Это абсолютно рациональное решение. Другое дело, что с точки зрения основателей компании, ее главных акционеров, оно не представляется оптимальным. Подобные риски высоки, когда внутренняя стоимость компании неясна для акционеров.
Если такие возможности учтены, как правило, эти действия не имеют смысла, поскольку инвесторы не получат денег. Никто же не ставит себе задачу купить компанию и разорвать ее на куски просто ради интереса. Все делается по сугубо финансовым соображениям. Для реализации подобных сценариев вовсе не обязателен контрольный пакет, особенно если у компании имеются долги. Например, в облигациях может быть все что угодно, вплоть до банковских долгов. А если у организации есть долг, который она не может погасить, если у нее есть акционеры, которые могут не одобрить долговую эмиссию, то перехват контроля становится делом техники.
Такие риски в России характерны для организаций, которые по историческим причинам занимают хорошие помещения в центре городов. В подобной ситуации скупка такой компании хедж-фондами заканчивается, как правило, ее выселением и продажей здания как главного актива. Характерно, что с точки зрения максимизации стоимости эти инвесторы добиваются своего. Это абсолютно рациональное решение. Другое дело, что с точки зрения основателей компании, ее главных акционеров, оно не представляется оптимальным. Подобные риски высоки, когда внутренняя стоимость компании неясна для акционеров.
Если такие возможности учтены, как правило, эти действия не имеют смысла, поскольку инвесторы не получат денег. Никто же не ставит себе задачу купить компанию и разорвать ее на куски просто ради интереса. Все делается по сугубо финансовым соображениям. Для реализации подобных сценариев вовсе не обязателен контрольный пакет, особенно если у компании имеются долги. Например, в облигациях может быть все что угодно, вплоть до банковских долгов. А если у организации есть долг, который она не может погасить, если у нее есть акционеры, которые могут не одобрить долговую эмиссию, то перехват контроля становится делом техники.