Занять оборону
Стратегические методы защиты бизнеса. К этим способам относится формирование защищенной корпоративной структуры, делающей невозможным приобретение контрольного пакета фирмы без согласия руководства компании. Метод позволяет полностью гарантировать защищенность компании от недружественного поглощения, но в то же время он накладывает значительные ограничения на привлечение внешнего капитала, расширение инвесторской базы, повышение ликвидности акций и снижение стоимости капитала для компании. В долгосрочной перспективе использование стратегических методов защиты замедляет развитие фондовых рынков. Например, в Германии, где методы сохранения контроля используют большинство компаний, только 11% из них были теоретически подвержены угрозе враждебного захвата. В то же время за 20-летний период - с 1961 по 1982 год - на биржу вышли всего 18 компаний, то есть менее одной компании в год.
Трансакционные методы защиты - финансовые или операционные трансакции, предпринимаемые компанией непосредственно в преддверии или уже после начала процесса недружественного захвата и делающие поглощение корпорации более трудным, например, путем повышения цены акций, уменьшения потенциальных выгод для агрессора. К данным методам относятся скупка собственных акций компанией, эмиссия нового долга с правом погашения в случае изменения контроля над компанией.
Структурные методы защиты - положения устава и учредительного договора, принимаемые компанией заблаговременно, предназначенные для предотвращения самой попытки враждебного захвата и не оказывающие непосредственного влияния на финансовую или операционную деятельность компании. Эти методы защиты на финансовом жаргоне называют иногда «отпугивателями акул». К этой же категории относится и наличие у компании нескольких классов акций, различающихся между собой по приданным каждой акции правам голоса.
Именно методы из третьей группы, предполагающие изменение положения устава и регламента компании на стадии проведения первичного публичного размещения ее акций, мы и будем рассматривать в статье.
Трансакционные методы защиты - финансовые или операционные трансакции, предпринимаемые компанией непосредственно в преддверии или уже после начала процесса недружественного захвата и делающие поглощение корпорации более трудным, например, путем повышения цены акций, уменьшения потенциальных выгод для агрессора. К данным методам относятся скупка собственных акций компанией, эмиссия нового долга с правом погашения в случае изменения контроля над компанией.
Структурные методы защиты - положения устава и учредительного договора, принимаемые компанией заблаговременно, предназначенные для предотвращения самой попытки враждебного захвата и не оказывающие непосредственного влияния на финансовую или операционную деятельность компании. Эти методы защиты на финансовом жаргоне называют иногда «отпугивателями акул». К этой же категории относится и наличие у компании нескольких классов акций, различающихся между собой по приданным каждой акции правам голоса.
Именно методы из третьей группы, предполагающие изменение положения устава и регламента компании на стадии проведения первичного публичного размещения ее акций, мы и будем рассматривать в статье.