Распространение инфекции
Впрочем, это лишь частный случай тех невзгод, которые могут обрушиться на Россию в ближайшие годы. Авторы национального доклада «Риски финансового кризиса в России» уверены, что подобный сценарий возникновения кризисных явлений в экономике является одним из множества вариантов развития событий. По мнению Якова Миркина, директора Института финансовых рынков Финансовой академии при Правительстве РФ, риски финансового кризиса в России стали абсолютно реальными именно в 2008 году. Причем разразиться новой катастрофе не помешают ни огромные золотовалютные резервы Банка России, ни благоприятная ценовая конъюнктура внешних сырьевых рынков, ни положительная динамика внутреннего производства.
Главная опасность сегодня – слишком высокая корреляция между финансовым сектором России и глобальными рынками. Цены на российские финансовые активы чрезмерно зависят от иностранных инвесторов. По существующим оценкам, в настоящее время на фондовом рынке нерезиденты обеспечивают около 70% спроса на отечественные бумаги. В то время как обороты торгов депозитарными расписками на российские акции составляют не менее 50% внутреннего рынка. Это создает высокую зависимость стоимости российских ценных бумаг от инвестиционных решений глобальных инвесторов, вложения которых носят в основном спекулятивный характер. Поэтому любое изменение настроений в стане инвестиционных менеджеров способно привести если не к краху рынка, то к значительным «турбулентностям» в отдельных сегментах финансовых рынков и даже в целых отраслях экономики.
Иными словами, в настоящее время велика опасность так называемого импортированного кризиса, который еще называют «финансовой инфекцией», поскольку его основной причиной является негативная ситуация на глобальных финансовых рынках. Причем проникает данное «заболевание» на национальные рынки исключительно из-за отсутствия соответствующих барьеров безопасности, например контроля над перемещением краткосрочного капитала через границу.
Главная опасность сегодня – слишком высокая корреляция между финансовым сектором России и глобальными рынками. Цены на российские финансовые активы чрезмерно зависят от иностранных инвесторов. По существующим оценкам, в настоящее время на фондовом рынке нерезиденты обеспечивают около 70% спроса на отечественные бумаги. В то время как обороты торгов депозитарными расписками на российские акции составляют не менее 50% внутреннего рынка. Это создает высокую зависимость стоимости российских ценных бумаг от инвестиционных решений глобальных инвесторов, вложения которых носят в основном спекулятивный характер. Поэтому любое изменение настроений в стане инвестиционных менеджеров способно привести если не к краху рынка, то к значительным «турбулентностям» в отдельных сегментах финансовых рынков и даже в целых отраслях экономики.
Иными словами, в настоящее время велика опасность так называемого импортированного кризиса, который еще называют «финансовой инфекцией», поскольку его основной причиной является негативная ситуация на глобальных финансовых рынках. Причем проникает данное «заболевание» на национальные рынки исключительно из-за отсутствия соответствующих барьеров безопасности, например контроля над перемещением краткосрочного капитала через границу.