Баланс на грани фола
Риск неплатежеспособности и банкротства должников в настоящее время достиг высокого уровня и продолжает расти, считает Боб Лили, директор компании, осуществляющей страхование кредитов.
Как изменится процентная ставка по кредитам – повысится или понизится? Финансовых директоров в основном волнуют такие последствия ее колебаний, как рост затрат и снижение прибыльности. Однако подобный подход может оказаться слишком узким.
Действительно, из-за повышения процентной ставки может возникнуть риск ухудшения отчетности из-за несостоятельности заемщиков. Уровень этого риска в Великобритании сохраняется высоким на протяжении нескольких лет: согласно данным компании Dunn and Bradstreet, в 2007 году число банкротств предприятий выросло на 12% по сравнению с прошлым годом. Только с января по июль 2007 года прекратило свое существование рекордное количество компаний – 48 тыс. Неблагоприятную тенденцию подтверждают и другие данные: Британская ассоциация страховщиков сообщает, что выплаты по страхованию рисков непогашения кредиторской задолженности достигли максимума, и это учитывая, что такой вид страхования в Великобритании не очень распространен.
Непростые условия для ведения бизнеса сложились по всей территории страны, но особенные трудности испытывают северовосточный и северо-западный регионы. Более других риску банкротства подвержены СМИ, фармацевтические компании, дистрибьюторы и розничные магазины. Участившиеся банкротства – это лишь внешнее проявление, за которым стоит меньшая доступность кредитов вследствие кризиса на рынке заимствований и неизбежный рост процентной ставки. 5,75% – это самый высокий показатель за последние 6 лет1. Высокие процентные ставки означают большие расходы на погашение кредитов. Как отмечают профессор Ричард Таффлер (Richard Taffler) из Эдинбургской бизнес-школы и Асад Каузар (Asad Kausar) из Манчестерской бизнес-школы, повышение процентной ставки ведет и к снижению потребительских расходов, что может негативно повлиять на объемы торговли и, следовательно, на прибыльность предприятий.
Таффлер и Каузар смоделировали последствия 20%-го падения прибыльности для ведущих нефинансовых компаний и пришли к выводу, что 29% крупнейших корпораций Великобритании могут оказаться под угрозой банкротства.
При наиболее пессимистичном сценарии – если прибыльность снизится на 40% – банкротами могут оказаться уже более трети (36%) открытых акционерных обществ Великобритании.
Дополнительное беспокойство вызывает и снижение объемов пенсионных отчислений. Так, согласно отчету Hewitt Associates, компании, входящие в рейтинг FTSE1002, в результате падения рынка в июле потеряли половину средств, аккумулированных в пенсионных фондах с момента предыдущего падения в 2003 году.
Как изменится процентная ставка по кредитам – повысится или понизится? Финансовых директоров в основном волнуют такие последствия ее колебаний, как рост затрат и снижение прибыльности. Однако подобный подход может оказаться слишком узким.
Действительно, из-за повышения процентной ставки может возникнуть риск ухудшения отчетности из-за несостоятельности заемщиков. Уровень этого риска в Великобритании сохраняется высоким на протяжении нескольких лет: согласно данным компании Dunn and Bradstreet, в 2007 году число банкротств предприятий выросло на 12% по сравнению с прошлым годом. Только с января по июль 2007 года прекратило свое существование рекордное количество компаний – 48 тыс. Неблагоприятную тенденцию подтверждают и другие данные: Британская ассоциация страховщиков сообщает, что выплаты по страхованию рисков непогашения кредиторской задолженности достигли максимума, и это учитывая, что такой вид страхования в Великобритании не очень распространен.
Непростые условия для ведения бизнеса сложились по всей территории страны, но особенные трудности испытывают северовосточный и северо-западный регионы. Более других риску банкротства подвержены СМИ, фармацевтические компании, дистрибьюторы и розничные магазины. Участившиеся банкротства – это лишь внешнее проявление, за которым стоит меньшая доступность кредитов вследствие кризиса на рынке заимствований и неизбежный рост процентной ставки. 5,75% – это самый высокий показатель за последние 6 лет1. Высокие процентные ставки означают большие расходы на погашение кредитов. Как отмечают профессор Ричард Таффлер (Richard Taffler) из Эдинбургской бизнес-школы и Асад Каузар (Asad Kausar) из Манчестерской бизнес-школы, повышение процентной ставки ведет и к снижению потребительских расходов, что может негативно повлиять на объемы торговли и, следовательно, на прибыльность предприятий.
Таффлер и Каузар смоделировали последствия 20%-го падения прибыльности для ведущих нефинансовых компаний и пришли к выводу, что 29% крупнейших корпораций Великобритании могут оказаться под угрозой банкротства.
При наиболее пессимистичном сценарии – если прибыльность снизится на 40% – банкротами могут оказаться уже более трети (36%) открытых акционерных обществ Великобритании.
Дополнительное беспокойство вызывает и снижение объемов пенсионных отчислений. Так, согласно отчету Hewitt Associates, компании, входящие в рейтинг FTSE1002, в результате падения рынка в июле потеряли половину средств, аккумулированных в пенсионных фондах с момента предыдущего падения в 2003 году.