«Падшие ангелы» фондового рынка
Международное агентство Standard & Poor’s прогнозирует на 2007 год увеличение числа «падших ангелов» (fallen angels) – эмитентов, чьи рейтинги понижаются с инвестиционной категории (ВВВ- и выше) до спекулятивной (ВВ+ и ниже). Причем статистика последних лет говорит о том, что это не локальный спад, а тенденция. В 2006 году доля «падших ангелов» составляла 10,5% от общего числа компаний, рейтинг которых был понижен, в то время как в 2005 году этот показатель не превышал 8%, а в 2004 – всего 6%.
По данным агентства S&P, в прошлом году появилось 48 «падших ангелов», а их общая задолженность составила $70,7 млрд. Еще 43 компании рискуют пополнить список эмитентов, чьи рейтинги перешли из инвестиционной в спекулятивную категорию.
«На самом деле такие процессы происходят постоянно – в зависимости от стадии бизнес-цикла экономики в целом и отдельных отраслей.
Это связано также и с таким макроэкономическим фактором, как процентные ставки,– рассказывает Алексей Демкин, директор департамента исследования долговых рынков «ТРАСТ». – Чем они ниже, тем легче компаниям привлекать средства и обслуживать долги. Соответственно растет количество так называемых «восходящих звезд», а «падших ангелов» становится меньше. И наоборот, как сейчас». По мнению эксперта банка «ТРАСТ», ситуация объясняется тем, что «рост экономики неустойчив, процентные ставки растут».
Отметим, что в прошлом году впервые число «падших ангелов» превысило в мировом масштабе количество «восходящих звезд» – эмитентов, рейтинги которых повышаются со спекулятивной категории до инвестиционной. В США эта тенденция обозначилась еще раньше – в 2005 году.
«На мой взгляд, в этом нет какого-то системного риска для фондового рынка в целом, – продолжает Алексей Демкин. – Все в пределах нормы».
По данным агентства S&P, в прошлом году появилось 48 «падших ангелов», а их общая задолженность составила $70,7 млрд. Еще 43 компании рискуют пополнить список эмитентов, чьи рейтинги перешли из инвестиционной в спекулятивную категорию.
«На самом деле такие процессы происходят постоянно – в зависимости от стадии бизнес-цикла экономики в целом и отдельных отраслей.
Это связано также и с таким макроэкономическим фактором, как процентные ставки,– рассказывает Алексей Демкин, директор департамента исследования долговых рынков «ТРАСТ». – Чем они ниже, тем легче компаниям привлекать средства и обслуживать долги. Соответственно растет количество так называемых «восходящих звезд», а «падших ангелов» становится меньше. И наоборот, как сейчас». По мнению эксперта банка «ТРАСТ», ситуация объясняется тем, что «рост экономики неустойчив, процентные ставки растут».
Отметим, что в прошлом году впервые число «падших ангелов» превысило в мировом масштабе количество «восходящих звезд» – эмитентов, рейтинги которых повышаются со спекулятивной категории до инвестиционной. В США эта тенденция обозначилась еще раньше – в 2005 году.
«На мой взгляд, в этом нет какого-то системного риска для фондового рынка в целом, – продолжает Алексей Демкин. – Все в пределах нормы».