Валюта
Чтобы проиллюстрировать проблему на конкретных примерах, приведем сначала некоторые исторические данные для двух валют, с которыми российские компании работают чаще всего, – евро и доллара США. Так, в 2004–2006 годах аннуализи-рованная волатильность пары «рубль – доллар» составила 3%, «рубль – евро» – 7%, а «евро – доллар» – 9,2%, причем в 2006 году эти показатели были равны 3,5, 4,4 и 7,7% соответственно. Снижение волатильности пары «рубль – евро» связано с относительной стабилизацией курса евро по отношению к доллару, а также с увеличением доли евро в бивалютной корзине, к которой привязан российский рубль. Таким образом, волатильность пары «рубль – доллар» несколько возросла.
В приведенной таблице указана величина отклонения соответствующих валютных курсов от их прогнозных значений на основании данных исторической волатильности за последний год для различных сроков. Вероятность реализации не более 0,3% (3s). Эти данные позволяют быстро оценить валютные риски в различных практических применениях.
Стоит отметить, что механическое применение подобного инструмента не позволяет оценить риски в случаях, когда происходит кардинальное изменение экономической ситуации и, как следствие, меняется тенденция на валютном рынке. Данный механизм также не применим в кризисных ситуациях, подобных тем, которыми характеризовалась вторая половина 1998 года.
В приведенной таблице указана величина отклонения соответствующих валютных курсов от их прогнозных значений на основании данных исторической волатильности за последний год для различных сроков. Вероятность реализации не более 0,3% (3s). Эти данные позволяют быстро оценить валютные риски в различных практических применениях.
Стоит отметить, что механическое применение подобного инструмента не позволяет оценить риски в случаях, когда происходит кардинальное изменение экономической ситуации и, как следствие, меняется тенденция на валютном рынке. Данный механизм также не применим в кризисных ситуациях, подобных тем, которыми характеризовалась вторая половина 1998 года.