Прочие валютные риски
Российской особенностью можно считать односторонний характер данного риска на более длительных интервалах времени: при падении курса рубля соответствующие расходы предприятия пропорционально увеличиваются, однако даже при значительном укреплении рубля, например в 2001-2005 годах, сократить трансакционные издержки не удалось. Дело в том, что недовольство сотрудников в большинстве компаний привело к замораживанию валютного курса, который использовался для расчета зарплаты. Фактически улучшить свои финансовые показатели за счет наличия короткой валютной позиции такие организации не смогли. Точно так же в рублевом эквиваленте, привязанном к иностранной валюте, могут оплачиваться сервисные, информационные, консалтинговые и иные услуги, аренда офисных помещений и т.п. По причине того, что эти платежи производятся относительно регулярно в течение длительного периода, компания может подвергаться значительному валютному риску, если соответствующие расходы составляют существенную долю его издержек. В свою очередь, и сама компания может предоставлять услуги или реализовывать товары по ценам, привязанным к валютному курсу, что также создает для нее валютные риски. Примером могут служить операторы сотовой связи, до недавних пор предоставлявшие услуги клиентам по валютным тарифам. До тех пор пока рубль ослаблялся в номинальном выражении, трансакционный риск позволял зарабатывать дополнительную прибыль. Однако, когда ситуация на валютном рынке изменилась, компании начали терять на падении курса доллара и, как следствие, сначала зафиксировали расчетный курс, фактически сделав свои тарифы рублевыми, а затем и официально перевели стоимость услуг в рубли.
Так, средний доход на одного абонента у компании МТС составлял во втором квартале 2006 года $7,1, но в конце июня 2006 года компания зафиксировала обменный курс, фактически переведя свои тарифные планы в рубли. В результате уже в третьем квартале средний доход на абонента вырос до $7,8, или на 9,9%, в том числе на 0,9% за счет падения курса доллара в третьем квартале относительно даты фиксации внутреннего расчетного курса. И на 6% - за счет того, что фиксированный курс был фактически выше рыночного (скрытое повышение цен).
Прочие валютные риски - финансовые, экономические и конверсионные - могут возникнуть и при отсутствии реальных трансакций в иностранной валюте.
Так, средний доход на одного абонента у компании МТС составлял во втором квартале 2006 года $7,1, но в конце июня 2006 года компания зафиксировала обменный курс, фактически переведя свои тарифные планы в рубли. В результате уже в третьем квартале средний доход на абонента вырос до $7,8, или на 9,9%, в том числе на 0,9% за счет падения курса доллара в третьем квартале относительно даты фиксации внутреннего расчетного курса. И на 6% - за счет того, что фиксированный курс был фактически выше рыночного (скрытое повышение цен).
Прочие валютные риски - финансовые, экономические и конверсионные - могут возникнуть и при отсутствии реальных трансакций в иностранной валюте.