Спасение – в корзине
Одна из главных проблем, связанных с валютными рисками, состоит в том, что их оценка требует адекватного прогнозирования динамики валютного курса на срок, совпадающий со сроком рассмотрения рисков. С этой задачей не всегда способны справиться даже профессиональные участники валютного рынка. Само отсутствие прогноза эквивалентно увеличению риска, поскольку изменение курсов валют, обусловленное фундаментальными факторами, будет в этом случае увеличивать волатильность курсовой стоимости валют (что подразумевает как следствие нейтральный прогноз обменного курса). Вероятно, для длительных периодов, превышающих 1–2 года, отказ от прогнозирования курсов и соответствующего увеличения оценки рисков является даже более предпочтительным подходом. Рецепты управления валютными рисками в российской практике достаточно просты. Для многих компаний такие угрозы незначительны, а значит, риск можно принять as is (как есть). В тех случаях, когда такой подход невозможен, наиболее характерным способом минимизации финансовых рисков является балансирование валютных активов и пассивов.
Если значительная часть доходов или расходов компании выражается в иностранной валюте или привязана к ней, применяется метод создания встречных денежных потоков в валютном эквиваленте. Заблаговременная конверсия денежных средств позволяет сократить транcакционные риски. Использование финансовых инструментов для хеджирования валютных рисков в России не распространено: чуть ли не единственными участниками срочного валютного рынка являются российские финансовые институты и иностранные инвесторы. Да и сам рынок пока способен предложить лишь самые простые инструменты хеджирования – краткосрочные валютные форварды и фьючерсы, имеющие к тому же недостаточно ясный на данный момент юридический статус. К примеру, валютные форварды с исполнением в 1998 году до сих пор в некоторых случаях остаются неурегулированными из-за юридической трактовки контрактов как сделок пари – при таком статусе судебная защита на форвардный контракт не распространяется.
Если значительная часть доходов или расходов компании выражается в иностранной валюте или привязана к ней, применяется метод создания встречных денежных потоков в валютном эквиваленте. Заблаговременная конверсия денежных средств позволяет сократить транcакционные риски. Использование финансовых инструментов для хеджирования валютных рисков в России не распространено: чуть ли не единственными участниками срочного валютного рынка являются российские финансовые институты и иностранные инвесторы. Да и сам рынок пока способен предложить лишь самые простые инструменты хеджирования – краткосрочные валютные форварды и фьючерсы, имеющие к тому же недостаточно ясный на данный момент юридический статус. К примеру, валютные форварды с исполнением в 1998 году до сих пор в некоторых случаях остаются неурегулированными из-за юридической трактовки контрактов как сделок пари – при таком статусе судебная защита на форвардный контракт не распространяется.