Формула Buy and hold
где rm - рыночная доходность, rf,– безрисковая доходность.
Под безрисковой понимается доходность, которую можно получить, в принципе не подвергая инвестиции риску. При классическом западном подходе она отождествляется с процентной ставкой казначейских обязательств.
Дисперсия и среднеквадратическое отклонение - основные статистические показатели, характеризующие отклонение доходности от своего среднего значения. С точки зрения портфельного инвестора риск можно определить как отклонение доходности от среднего значения:
где D и σ2 - дисперсия, σ - среднеквадратическое отклонение, rm - рыночная доходность, rm - средняя рыночная доходность. Среднеквадратическое отклонение доходности портфеля ценных бумаг очень часто используется как мера риска. Зависимость среднеквадратичес-кого отклонения доходности портфеля от числа бумаг в портфеле изображена на рис. 1. С ростом числа бумаг риски снижаются. На этом основан такой популярный метод управления, как диверсификация, или распределение капитала. Однако снижение риска с увеличением числа ценных бумаг в портфеле происходит только до определен ного уровня, ниже которого риск не падает. Этот уровень называется также рыночным риском. Если портфель состоит из N ценных бумаг с равномерным распределением капитала по ценным бумагам, то формула среднеквадратического отклонения доходности портфеля выглядит так
Под безрисковой понимается доходность, которую можно получить, в принципе не подвергая инвестиции риску. При классическом западном подходе она отождествляется с процентной ставкой казначейских обязательств.
Дисперсия и среднеквадратическое отклонение - основные статистические показатели, характеризующие отклонение доходности от своего среднего значения. С точки зрения портфельного инвестора риск можно определить как отклонение доходности от среднего значения:
где D и σ2 - дисперсия, σ - среднеквадратическое отклонение, rm - рыночная доходность, rm - средняя рыночная доходность. Среднеквадратическое отклонение доходности портфеля ценных бумаг очень часто используется как мера риска. Зависимость среднеквадратичес-кого отклонения доходности портфеля от числа бумаг в портфеле изображена на рис. 1. С ростом числа бумаг риски снижаются. На этом основан такой популярный метод управления, как диверсификация, или распределение капитала. Однако снижение риска с увеличением числа ценных бумаг в портфеле происходит только до определен ного уровня, ниже которого риск не падает. Этот уровень называется также рыночным риском. Если портфель состоит из N ценных бумаг с равномерным распределением капитала по ценным бумагам, то формула среднеквадратического отклонения доходности портфеля выглядит так