Ценные бумаги
После того как собственно ценные бумаги отобраны (в соответствии с критерием оптимальности), производят формирование портфеля с учетом допустимого уровня риска. Точка С - точка касания линии, проведенной из точки безрисковой доходности к линии оптимальных портфелей. Выбрав допустимый уровень риска, с помощью этой линии определяют ожидаемый уровень дохода, и наоборот. Если приемлемый уровень риска ниже, чем абсцисса точки С, то в портфель необходимо включить безрисковые инструменты (облигации, векселя, депозитные сертификаты), чтобы снизить уровень риска до приемлемого. И наоборот: если приемлемый для инвестора уровень риска выше, то портфель формируют с использованием заемных средств (то есть используют кредит для покупки ценных бумаг и формирования из них портфеля). На практике второй случай встречается весьма редко.
Показатель чувствительности рынка ценной бумаги
Таким образом, стратегия управления рисками при портфельном инвестировании предполагает следующие шаги: определение параметров рыночного риска, количества и β ценных бумаг для формирования портфеля; построение графика «ожидаемый доход – среднеквадратическое отклонение для данных бумаг»; определение точки С и выбор ценных бумаг, достаточно близких к ней; добавление инструментов с фиксированной доходностью с учетом заданного уровня приемлемого риска. В рамках портфельного инвестирования невозможно достигнуть показателей, превышающих линию «безрисковая доходность – точка С». Однако есть вероятность добиться этого, используя спекулятивные стратегии.
Показатель чувствительности рынка ценной бумаги
Таким образом, стратегия управления рисками при портфельном инвестировании предполагает следующие шаги: определение параметров рыночного риска, количества и β ценных бумаг для формирования портфеля; построение графика «ожидаемый доход – среднеквадратическое отклонение для данных бумаг»; определение точки С и выбор ценных бумаг, достаточно близких к ней; добавление инструментов с фиксированной доходностью с учетом заданного уровня приемлемого риска. В рамках портфельного инвестирования невозможно достигнуть показателей, превышающих линию «безрисковая доходность – точка С». Однако есть вероятность добиться этого, используя спекулятивные стратегии.